有色金属：中期供需关系不改

与此次地震重建相关的建筑、交运行业占主要有色金属的消费比例如下：

铜：下游应用领域主要有建筑（25%-30%）、电力电子（55%-60%）、交通（5%）。目前国内建筑中使用铜比例较高的集中在于沿海城市的宾馆、酒店和高档建筑中；同时电力设备用铜多数可以回收。因此此次事件性的用铜需求总量并不会造成全国需求的显著上升。

铝：其中下游消费中建筑（18%）、交通运输（31%）与灾后重建有关。虽然结构钢型材与板材的基建投资费用比较低，但考虑工程的结构特点、质轻和抗腐蚀性，金属铝在桥梁、公路护栏、交通塔、围栏，以及其他公用工程的结构型材和特殊挤压型材均有广泛应用。但总量看，地区性的一次性需求对于全国铝消费的影响也不大。

锌：主要还是镀锌板在各个行业的应用，其中建筑（40%）、交通运输（10%）、基础设施及其他（4%）。

供给方面，江西铜业〔股吧 行情〕下属子公司康西粗炼厂由于产能较小（2万吨），即使停产而实质影响可忽略；四川电解铝产能约为70万吨（其中启明星铝业2×12.5万吨和峨眉山铝业15万吨）多数未停产，未来可能出现的问题在于运输和电力供应；2007年四川地区锌产量为20万吨，占全国产量的5.4%。四川地区几个主要矿区由于地震和输运不便造成锌金属的停减产（会东大梁子、会理天宝山、白玉呷村矿区），短期看来会造成国内的供需会暂时性的收紧，也对于持续下滑的锌价予以适度的支撑。

总体上看，我们认为地震灾害对于金属仅存在短期的影响而不改变中期的供需关系。相关上市公司中，我们认为无论从估值比较、基本面的趋势以及事件性的负面影响考虑，仍建议回避宏达股份〔股吧 行情〕。